Fama och franska trefaktormodellen (eller kortfattat den franska modellen Fama) är en tillgångsprissättningsmodell som utvecklades 1992 och utvidgar sin kapitalprissättningsmodell (CAPM) genom att lägga till storleksrisk och värderiskfaktorer till marknadsriskfaktorn i CAPM.
Hur genomför jag en Fama French 3 Factor-modell på en portfölj?
CAPM har vanligtvis använts av utövare för att beräkna avkastningskrav trots att det har nackdelar. ... Det betyder att den franska Fama-modellen bättre förutsäger variation i överavkastning över Rf än CAPM för alla de fem företagen i cementindustrin under en period av tio år.
Den Fama-franska modellen syftar till att beskriva aktieavkastningen genom tre faktorer: (1) marknadsrisk, (2) outperformance för småföretag. i förhållande till stora bolag och (3) bättre resultat än företag med högt bokfört värde jämfört med företag med lågt bokfört värde.
Även om de fama-franska faktorerna fortfarande visar en stark långsiktig utveckling, har de nu upplevt två förlorade årtionden under vilka olika andra faktorer kunde leverera. Därför verkar det som om det behövs fler faktorer för en noggrann och omfattande beskrivning av tvärsnittet av aktier.
Vilka är de tre faktorerna i modellen? Fama och franska modellen har tre faktorer: företagens storlek, bokförda till marknadsvärden och överavkastning på marknaden. Med andra ord är de tre faktorerna SMB (liten minus stor), HML (hög minus låg) och portföljens avkastning minus riskfri avkastning.
Liten minus stor (SMB) är en faktor i Fama / franska aktiemarknadsmodellen som säger att mindre företag överträffar större på lång sikt. Hög minus låg (HML) är en annan faktor i modellen som säger att värdeaktier tenderar att överträffa tillväxtaktier.
SMB står för "Small [market capitalization] Minus Big" och HML för "High [book-to-market ratio] Minus Low"; de mäter den historiska överavkastningen för småkapital över stora kapital och värdelager över tillväxtaktier.
Alpha för portföljförvaltare
Professionella portföljförvaltare beräknar alfa som avkastningen som överstiger modellens förutsägelse, eller är kort. De använder en kapitalprissättningsmodell (CAPM) för att projicera en investeringsportföljs potentiella avkastning. Det är i allmänhet en högre stapel.
De fem faktorer som driver tillbaka
Storlek: Aktiens börsvärde. Småkapitalaktier har tenderat att överträffa stora aktier. Värde: Mätningen av en aktie utifrån pris-till-bok-förhållandet eller andra förhållanden. Lönsamhet: Lönsamheten för ett akties underliggande företag.
Formellt med alfa = Return of Asset minus Expected Return. Förväntad avkastning är från CAPM, Rf + B (Rm-Rf).
Mätfaktorexponering
När en faktor väl har definierats kan faktorexponeringen för ett index mätas som summan av faktorpoängen för indexets beståndsdelar, multiplicerat med varje beståndsdels vikt i indexet.
Ingen har kommenterat den här artikeln än.